毛谦分析光纤需求转向云厂商与供给的物理约束

C114讯 10月19日下午消息（蒋均牧）2026年全球光纤光缆大会今日在武汉中国光谷开幕。APC大会主席、工信部通信科技委专职常委、亚太光通信委员会主任委员毛谦在发布《2026全球光纤光缆产业发展报告》时表示，过去20年光纤光缆行业的景气度完全跟随电信运营商资本开支周期波动，2019年到2023年经历了最漫长的一轮调整，集采价格从每芯公里60元以上跌到不足20元，行业里甚至有“光纤比面条还便宜”的说法。但2026年这条逻辑链条被彻底打破，光纤逐渐变为算力基建交付的瓶颈部件，定价权从买方系统性转向卖方，行业从低价内卷走向价值回归。他用八个字概括这一变化：走出低谷，算力定价。

首先看需求端，光纤需求的决定权已经从电信运营商转移到云厂商，从计划驱动变为竞争驱动，波动性下降而刚性指数上升。这个转变的深层含义在于，传统电信需求由运营商覆盖战略驱动，采购计划可预测，KPI以覆盖率为核心；AI算力需求则由云厂商战略部署计划驱动，是科技巨头之间的军备竞赛，建设进度由GPU供应、电力供应和土地等级决定，光纤价格对建设决策没有决定性影响。这意味着即使AI资本开支增速在2028年以后逐渐放缓，光纤需求的绝对水平也不会回到2024年以前，因为AI数据中心在总需求中的占比已经系统性上升。数据印证了这一判断：2026年全球光纤光缆总需求约6.3亿芯公里，同比增长约10%；北美市场AI数据中心在光纤需求中的占比从2025年不足30%跃升到70%以上。

AI数据中心对光纤的消耗密度为什么高于传统数据中心？毛谦抛出三重叠加机制。第一，网络架构根本性变化，传统数据中心是三层汇聚，光纤连接数随服务器线性增长，AI数据中心全面转向全互联架构，GPU之间高频低延迟通信，光纤连接数急剧增加。第二，连接数随GPU数量平方级增长，N个GPU理论上需要N乘二分之N减一条连接路径，从万卡到10万卡光纤用量可能翻几十倍，英伟达Blackwell GPU节点需要的光纤数量是传统云交换机的16倍。第三，光模块速率迭代带来量价齐升的双重放大，400G单端口4到8个、800G需要8到16个、1.6T升到16个以上，光模块出货量增长叠加单端口精度增加，形成沉积效应。

北美需求的拉动方式各有侧重。据分析，Scale-Up是当前主力，2026年北美约6000到7000万芯公里，贡献了当前北美AI光纤需求的绝大部分，2027年预计新增3000到4000万芯公里；Scale-Across单链路价值高，使用G654.E超低损耗光纤，北美约80到120万芯公里，总量有限但利润韧性最强；Scale-Out在2027年启动，增速最快，北美预计600到1000万芯公里，若OIO技术延迟可能下移到300到600万芯公里。三者依次发力，支持北美光纤需求持续增长。“一句话概括，Scale-Up决定需求的量，Scale-Across决定需求的质，Scale-Out决定未来需求的密度。”

需求如此旺盛，供给却跟不上。毛谦判断称，光棒扩产周期构成的物理刚性，决定了2026到2027年全球光纤市场持续供给紧张，这个约束无法通过价格快速缓解，因为产线建设周期是刚性的。行业最核心的瓶颈在光纤预制棒，光棒占光纤生产成本约71%，一座3500吨光棒工厂需要投资约40亿元，建设周期18到24个月。2026年全球头部光棒厂商产能普遍满负荷，中国光棒有效产能利用率84.3%，北美康宁工厂超过95%。全球名义供给9.95亿芯公里，远超6.3亿芯公里的需求，但名义供给不等于有效供给。部分产能无法满足AI数据中心对G657.A2、G654.E和保偏光纤的需求，贸易壁垒将部分产能隔离在北美市场之外，光棒瓶颈限制拉丝产能释放，综合估算有效供给仅有4.8亿到5.2亿芯公里，供需缺口约1.1亿到1.5亿芯公里。

这个缺口的本质是结构性错配。G657.A2光纤2026年全球总需求约3.7亿芯公里，有效产能仅2到2.1亿芯公里，缺口率高达46%；保偏光纤缺口约8倍。北美市场尤为突出，北美本土名义产能约1.35亿芯公里，实际可交付1.2到1.3亿芯公里。康宁新工厂最早2027年年底爬坡，普睿司曼并购美国产能第一个项目2028年落地，藤仓2028年才能贡献供给，2026到2027年北美本土光纤产能几乎没有增量。尽管海外巨头扩产总投资超百亿美元，国内各大企业也密集扩产，但受制于18到24个月的扩产周期，2027到2028年全球光棒产能预计增长约1万到1.5万吨，规模产能集中释放需在2027年底到2028年，因此2027年供不应求的局面仍然无法大幅改善。

供需缺口必然传导到价格。毛谦指出，产品结构切换、供需缺口溢价、成本附加值提升三层驱动叠加，推动光纤价格历史性重置，行业从低价竞争走向价值竞争。中国G652.D裸光纤从1月的32.25元每公里攀升到6月的95.78元，涨幅约197%；G657.A2涨幅约161%，G654.E涨幅约126%。北美G657.A2价格达到21到25美元每芯公里，是全球基准的2到3倍。第一层驱动是产品结构切换，市场从以采购G652.D为主转向采购G657.A2、G654.E等数据中心用光纤，成本和定价完全不同；第二层是供需缺口溢价，G657.A2缺口率46%，保偏光纤缺口更大，价格涨幅远超普通产品；第三层是光缆和连接方案附加值提升，光缆综合单价通常为裸光纤的2到3倍，裸光纤涨价正在向成本与连接方案传导，产业链价值从卖光纤向卖光缆加连接方案迁移。

盈利修复的数据更能说明问题。2021年到2026年，全球主要企业销售收入从665.5亿元增至782.9亿元，年均复合增长约3.3%；净利润从55.3亿元增长到126.2亿元，年均复合增长约27.5%；销售净利润从8.31%提升到23.79%，利润增速是收入增速的8倍以上。毛谦说，这说明行业的增长动力来自价格提升和产品结构升级，行业已经从低价竞争走向价值竞争，从规模导向走向利润导向。

从“光纤比面条便宜”到算力基建的瓶颈部件，光纤光缆产业用几年时间完成了一次身份重估。毛谦的判断提醒行业，这一轮景气不是简单的周期反弹，而是需求主体、供给约束和定价逻辑同时位移的结果。当光纤从电信网络的配套材料变成算力基础设施的关键交付环节，行业要回答的问题也不再只是扩产和涨价，而是如何在结构性错配中守住价值、在物理刚性中保持理性。走出低谷之后，算力定价能否转化为穿越周期的能力，才是这轮产业跃迁真正的考题。